行为和实验经济学研讨会
（总第2期）

【时 间】2018年9月11日（周二）12：00—13：30
【地 点】明德主楼734会议室
【主 题】资产配置与价格泡沫：一项实验经济学研究
【主讲人】魏立佳（武汉大学经济与管理学院教授）
【主持人】陆方文（中国人民大学经济学院教授）

【摘 要】这篇论文运用实验经济学的方法探讨了实物资产的泡沫问题。在本文的实验定中，参与者需要重复进行实物资产的购入并进行生产的决策，实验过程中实物资产的基础价值保持不变。实验设计参考了Holt et al（2017）关于风险资产价格泡沫的论文和Holt and Shobe (2016)关于碳排放权市场的论文。我们对之前论文的创新在于：（1）构造了资产供给不变或趋紧的设置；（2）构造了资产基础价值不变的设置；（3）在实验设计中构造的实物资产与金融资产有不同的属性。我们发现，实物资产的供给不变的情况下，其价格会产生泡沫，但泡沫会很快破灭；当实物资产的供给逐渐减少时，参与者无法进行理性的跨期平滑使用，资产价格呈现缓慢上涨至暴涨的现象。根据实验中收集参与者对价格的预期数据，本文发现预期与实际价格的差值驱动了资产价格的上涨和下跌。本文同时还发现，如果允许参与者跨期进行实物资产的借还，将有利于平抑资产的价格泡沫。

【主讲人简介】魏立佳（Lijia Wei），武汉大学经济与管理学院教授，数理经济与数理金融系主任，珞珈青年学者、珞珈领秀人才特聘教授。兼任广东省公共资源交易咨询委员会特聘专家。研究领域为行为与实验经济学、 应用计量经济学。论文发表于 Marketing Science、Econometric Theory、 Journal of Regional Science，Economic Modeling、 Pacific Economic Review 等国际SSCI 学术期刊，以及《经济学（季 刊）》、《中国工业经济》、《系统工程理论与实践》等中文权威学术期刊。主持国家自然科学基金、教育部人文社会科学项目等多个科研项目。